2026年7月，长江证券发布深度研究报告，首次覆盖曹操出行（02643.HK）并给予“买入”投资评级。研报认为，曹操出行深度依托吉利集团产业链构建差异化竞争壁垒，已成功将供应链优势转化为实质性的利润增长与现金流改善，完成从“规模扩张”向“效率收割”的商业闭环。

长江证券指出，曹操出行是以定制化车队为核心的头部出行服务平台，定制车的低成本模式可将传统高获客成本转化为稳定的生产力投入，优化平台边际利润率。研报指出，曹操出行司机每小时收入高于行业均值。在盈利方面，曹操出行2025年全年收入达201.9亿元，同比增长37.7%；2025年第四季度首次实现调整后净利润转正。2026上半年，公司实现总收入103.40亿元，毛利率由去年同期的8.7%提升至9.0%。

对比来看，文远知行2026上半年总营收仅3.46亿元，经调整净亏损6.6亿元；小马智行上半年累计总收入4.78亿元，但亏损仍在扩大。曹操出行的百亿级营收基本盘和持续改善的盈利能力，使其在Robotaxi的长期竞争中具备了竞品难以企及的战略纵深。长江证券预计曹操出行2026-2028年营业收入分别为256亿元、317亿元、381亿元。作为吉利控股集团Robotaxi最重要的商业化载体，曹操出行已形成“智能定制车+智能驾驶技术+智能运营”三位一体的Robotaxi全要素闭环生态系统。